我心匪席，不可卷也

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大盘仍在调整，而且不断走低，近日又跌破3700点，人们预期中的股市春天始终不见到来。散户亏，机构也亏，现在主流的观念都趋于抽身而退，一片萧索的气象下，哀叹“泡沫”、“崩盘”的声音又来了。广大牛逼烘烘的经济学者和分析家们，特别是在年前厥词股市将在奥运年重整雄风的超级乐观主义者实在是颜面无存，纷纷闭嘴封笔。专业人士不说话了，该轮到我们半瓶醋的小瘪三来扯淡了。

首先关于是否崩盘的问题，我觉得不可能。去年关于中国经济的泡沫问题我专门撰文，泡沫毫无疑问是存在的，但是泡沫经济不一定意味着经济危机、通货膨胀，它尚在可以调节的程度。虽然政府的作为忽视了货币和金融政策的滞后效应，但毕竟还是治病救人的，泡沫在一点点的被挤压。以历史为鉴，联想一下93年的时候，你会发现并没有到那种排队跳楼的程度。而且那时候人们更以为钱是天上掉下来的，越涨越抢，越抢越涨，现在人们起码有了点理性，去年10月股市冲破六千后很多人感到了风险而不是收益可以证明这一点。

中国股市之混乱世界闻名。早在1985年诺贝尔奖经济学者James Tobin就警告中国二十年内不可开放股票市场，Stiglitz和Samuelson也都对此表示担忧，典型的美国观点是，股市是真正的VC场所，是一种经济架构，而绝非融资的主要来源。而市场极其不成熟的我们却总是爱念叨“上市融资”。所以在我们这个经济模型中，基本的变量实在太多了，每一点的波动都可能引起异常，像是托姆的突变论模型，一个信贷政策的出台、一种恐惧套牢的心态、一次所谓专家的言论等等，都可能成为系统突变的奇异吸引子。因此，我就很烦身边那些呆子一天到晚的盯着大盘作还不太象样的技术分析，能赚钱才怪。Stiglitz在他的《经济学》里就谈过，没有人可以靠分析股市信息来取胜。就算你真的很懂这行，你也会发现好多说法头头是道又相互矛盾，多要命啊。

我觉得现在正向正确估值靠拢，今年也就在3500到4500之间最为合理了，印花税提案通过也影响不大。目前这个阶段，我们还是做投机的好。当然如果早几年您就发现了中国资产价格低估而认定看涨并且在去年530前适可而止，那您是牛掰。投机咱也应该是做宏观投机，专家的话决不可偏信，除非有机构组织一大坨资深专家作德尔菲法论证。其实很多时候感觉很重要，对信息的辨别能力很重要，比如说今年年初新闻报告国际粮食价格走势，农业股也确实看涨。我们的股民缺乏真正本质的学习、思考、理解，所以才会有患得患失的恐惧。